武汉中商：华中第一ShoppingMall

　　社会消费高速增长，“中国连锁经营100强”销售规模增长速度高于社会消费品零售总额增幅。4月份将是商业上市公司年报和一季报的发布密集期，而商业上市公司相对强劲的成长性将使该板块具有较高的吸引力。社会消费高速增长据国家统计局最新统计，06年全年社会消费品零售总额76410亿元，比上年增长13.7%。未来一段时间内，我国社会消费品零售总额将以高于GDP的速度快速增长。06年12月份，全国城镇居民家庭每人月收入为1116.88元，同比增长13.94%，可支配收入为1019.23元，同比增长14.2%。根据商务部商业改革发展司和中国连锁经营协会的调查统计，2006年“中国连锁经营100强”销售规模达到8552亿元，同比增长25%，大大高于社会消费品零售总额13.7%的增幅。商业板块有望成为下一个突起的蓝筹板块！其中武汉中商值得我们重点关注！
 
　　继百联集团整合上海商业以来，作为中国商业竞争非常激烈的武汉国有商业资产的大整合也将拉开帷幕。武汉中商、鄂武商Ａ、武汉中商3月19日同时刊登公告称，三家公司共同第一大股东武汉国有资产经营公司拟与武汉经济发展投资（集团）有限公司共同发起设立武汉商联（集团）股份有限公司。武汉国有资产经营公司拟以其持有的鄂武商、武汉中百、武汉中商三家上市公司国有股（以2006年8月31日为基准日，三家上市公司国有股评估值为11.98亿元）作为出资，占武商联集团总股本的70.55％；武汉经济发展投资（集团）有限公司以5亿元现金作为出资，占武商联集团总股本的29.45％。若股权变更完成后，武商联集团将成为鄂武商Ａ、武汉中百、武汉中商的第一大股东。据公司财报显示，截至2006年9月30日，武商、中商总资产32.76亿、20.77亿；中百截至2006年年底，总资产为30.87亿，合并后武商联集团将成为一家总资产近85亿元的商业航母。

　　此时武商联集团的发起设立无疑表明了武汉市政府整合做大国有商业资产、提高抵御资本市场风险能力、提升旗下商业企业市场竞争力的决心。业内人士分析，武商联集团设立后，下一步可能将对旗下上市公司进行资源整合，武汉中商即将迎来全新的发展阶段，资本整合和资产注入预期将引发股价展开新一轮重估行情。

　　武汉全市实现的社会消费品零售总额自1999年以来持续高速增长，2005年首次突破千亿元大关，达到1128.6亿元，比2004年增长了13.3％；2006年再接再厉，实现社会消费品零售总额1293.33亿元，增长再创新高达到14.6％。尽管GDP不占优势，但武汉“九省通衢”独特的地理优势以及当地居民传统消费观念，使其社会消费品零售总额在全国大中城市中却仅次于京、沪、穗、津。

　　武汉中商正是在武汉零售业高度发达的大环境下崛起的商业龙头，公司目前在湖北省内11个城市中共拥有1家销品茂、8家百货购物中心店、20家平价超市大卖场以及17家药业连锁专卖店，营业面积超过25.85万平方米，已形成了多业态商业格局。是国内十大商业集团公司之一，并成为华中区域最成功的百货连锁企业之一。荣获“2005年度中国零售百强企业”、“2005年全国商业诚信企业”等荣誉称号。而武汉中商重点建设的商业项目是华中地区唯一的真正意义上ShoppingMall项目，历时近5年，总建筑面积20万平方米，2005年8月28日开始试营业，迄今出租率已超过85％，实现合同租金收入将近亿元。该项目吸引了沃尔玛、金逸国际电影城、必胜客、嘉年华主题公园等国内外知名商户入驻。这个按照全新商业模式构建的武汉ShoppingMall是公司未来业务发展的重点和主要的利润增长点。

　　公司在湖北黄金商业圈拥有多处物业，特别是武汉市四个黄金商圈中，中商占据其中两个：中南路和徐东路。目前公司商业地产总建筑面积35万平方米。由于地产购置时间早，故账面价值较低。随着人民币升值和近几年房地产市场的急剧升温，公司拥有的商业地产目前已大幅升值，因中国会计制度的规定，实际增值并未在公司帐面上充分反映，如中南商业大楼账面价值仅1500元/平方米，而附近商铺均价已达11,000元/平方米以上。这样算来，公司商业地产增值将达到33亿元，从07年开始新的会计制度实施后，对于中商的资产以及业绩将是一个跨越式的提升。